电信行业09年的变化

2009/01/15

    新的一年开始了，这对于各行各业都是个挑战，由于新增移动用户增长的放缓、3G业务开通后短期内对运营商收入贡献有限、电信资费仍然有下调的压力，因此运营商09年的收入增长将进一步放缓。其次，2008～2010年是运营商资本开支的高峰期，预计较高的资本开支对折旧的影响从09年开始显现，因此运营商网络折旧摊销费用在09年将显著提高。再次，我们认为2008年电信行业重组的目的是改善行业失衡的竞争格局，引入适当的竞争机制，行业竞争的加剧势必会提高各运营商的营销费用。例如，中移动在TD试验网用户推广中，对TD采取话费补贴和手机的补贴，对手机的补贴从200元～800元不等。我们认为手机和话费补贴已经成为一种必然的竞争策略，新联通在3G推行期间采用补贴策略的可能性很大，尤其是其他两家运营商如果都采用这种策略的话。综上，我们预计电信运营商的利润率将趋于下降。

    在重组之前，中国的移动运营商只有两家，而主要的固网运营商也只有两家，同时由于国内电信需求强劲，运营商享受了高利润率。主要的几家电信运营商的EBITDA率大都高于国际同行业企业的水平。需求强劲只是一方面，竞争不充分是更重要的原因。印度的电信需求增长也很快，但由于印度国内电信运营商有10多家，竞争充分，印度运营商的EBITDA率也低于中国的运营商。电信重组后，较主要的增长领域--移动通信的运营商从两家变为三家。而且目前来看，三家运营商都存在一定的竞争优势。随着电信收入增长的趋缓，未来运营商的竞争将加剧所以需要电信行业的企业能未雨绸缪，做好准备。